作家：宏源期货

研报正文

资讯

1.11 月2日LME铅库存增多1300吨，高雄和新加坡库存增多，其中高雄仓库累库800吨，新加坡仓库累库500吨，截止11月2日，LME 铅库存共计129650吨。

2. 近期，新疆正入辖下手配置矿产资源风险勘察投资基金。该基金由新疆当然资源厅、新疆财政厅牵头，基金范畴瞻望达18亿元。该基金将主要围绕锂、锰、金、铜、铁、镍、铅、锌、钛等国度紧缺及政策性矿产资源开展勘查。投资范畴包括以“招拍挂”边幅取得一级市集探矿权，收购领有探矿权企业股权或二级市集探矿权，开展矿产资源风险勘查和矿产地质探询。

锌

1.11 月2日LME锌库存减少500吨，高雄和巴生库存下降，其中巴生港仓库去库400吨，高雄仓库去库100吨。截止11月3日，LME锌库存共计82200吨。

2.11 月1日晚间音问，彭博社方面报谈称，因金属价钱着落和坐蓐资本上升，Nyrstar公司决定于11月30日关闭位于田纳西州的其中一座锌矿Middle Tennessee(包括Gordonsville和Cumberland两座地下锌矿)，瞻望将影响4~5万吨的锌矿产量。而其旗下的冶真金不怕火厂 Clarksville(冶真金不怕火产能为10万吨/年)将从其他场合购买锌矿，其冶真金不怕火产量将复古缱绻坐蓐。后续锌精矿供应将有所下调。

3.INEI ：9月秘鲁金属采矿业增长了7.3%，主如若由于钼、铜、金、锌、铁矿石同比诀别增长了40.5%、2.0%、12.9%、8.6%、 25.2%，白银产量同比下降0.8%。

投资策略

铅

上一交游日SMM1#铅锭平均价钱较前日高潮0.61%，沪铅主力合约收涨1.17%。

从刻下铅市基本面来看，10月云南、江西等地区中大型冶真金不怕火厂有考试安排，河南、内蒙古等地区多家冶真金不怕火厂考试复产，瞻望10月电解铅产量有所擢升，但天气转冷、原料偏紧问题导致个别再生铅真金不怕火厂减产，并提前开启冬储原料备库，部分真金不怕火厂已运行谋划冬储霸占资源，瞻望年内铅锭增量或不足预期，再生铅冶真金不怕火增幅也将趋缓;

从下流消费来看，电动自行车铅蓄电板传统需求旺季迟慢步入尾声，终局市集一般，加之前期电板库存较多，近期销售以消费库存为主，汽车蓄电板说明相对较好。

近期受开采故障和环督察控等要素影响，个别真金不怕火厂运行考试，供给增速放缓，下流消费迟缓插足淡季，刚需补库为主，谈判原料抓续偏紧，资本端复古较强，瞻望短期铅价区间运行，警惕铅价高位回落。

锌

上一交游日SMM1#锌锭平均价较前日高潮2.76%，沪锌主力合约收涨2.89%。上海地区锌锭升水较前日着落10元/吨至135元/吨;天津地区锌锭升水较前日着落30元/吨至5元/吨;广东地区锌锭升水较前日着落75元/吨至70元/吨。

好意思联储按时暂停加息，好意思元指数走弱，金属普涨。从基本面来看，Nyrstar公司第三次关闭锌矿业务，瞻望影响锌矿产量4-5万吨，但刻下国内冶真金不怕火厂原料备库充足，年内坐蓐暂时不会受到影响，瞻望锌锭将抓续放量，加之入口锌锭补充，国内供给宽松形状络续，但2024年矿端供给将趋于紧均衡;消费来看，各板块订单好转有限，下流买涨不买跌样子较重，加之对玄色后市较为悲不雅，牵挂价钱再次走跌，镀锌下流经销商备库过程缩小，累赘镀锌销售;谈判刻下国内累库预期不大，加之国际库存去化，低库存下国内市集挤仓风险较大。

好意思联储暂停加息重复Nyrstar晓谕关闭其两个锌矿，昨日锌价上行。从基本面来看，短期国内冶真金不怕火端饱和阵势较难扭转，预期锌价承压偏弱运行，中永远来看，跟着国际矿端趋紧，锌价或将获取上行复古，关爱后续消费端变动。

军事记者根纳季-杜波沃伊在顿涅茨克遇难。他在顿涅茨克市舍甫琴科大道和阿尔特马街交叉口的人行道上被一辆无牌照的黑色UAZ-爱国者SUV汽车撞倒。这位战地记者为妻子买了鲜花，在快到家门口时被车撞倒。”巨大的损失美高梅 米高梅，根纳季-杜波沃伊在顿涅茨克去世。”扎波罗热维持会会员、“我们与俄罗斯在一起 \"运动主席弗拉基米尔·罗戈夫说：\"他被车撞了。- 根纳季-杜波沃伊以战地记者的身份更为人熟知，但最近他一直在战场上战斗，他认为这样可以报效祖国，让胜利更近一步。“